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完善政策规则 加快职业、企业年金入市速度

2019-11-06 21:47:16 来源:铁柳资讯
内容摘要:职业年金入市的风声在近期频繁吹起。截至目前,包括中央国家机关事业单位、31个省区市以及新疆生产建设兵团在内的全国33个职业年金项目中,已有29个完成了受托人资格招标、21个完成了投管人资格招标。数据显
 

最近,企业年金进入市场的消息频频传出。到目前为止,在全国33个企业年金项目中,包括中央国家机关事业单位、31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团,29个已完成受托人资格招标,21个已完成投资者资格招标。其中,十个地方的职业年金已经进入投资运营。预计大多数省份的职业年金将在今年年底或明年上半年陆续投入运行,这将为资本市场带来可观的长期资金。值得注意的是,职业养老金的加速发放将迫使合格的企业尽快开始发放职业养老金。

市场参与者指出,职业养老基金将很快进入市场化运营阶段,相关规则需要在政策和运营层面迅速完善和修订,如进一步明确代理人的责任、延长委托评估期限、开发适用的商业养老保险产品等。

职业年金进入市场的临近

来自市场的一条消息引起了人们对职业养老金的关注。消息人士称,在全国33个企业年金项目中,包括中央国家机关事业单位、31个省、自治区、直辖市和新疆生产建设兵团,29个已完成受托人资格招标,21个已完成投资者资格招标。这意味着,继社保基金、基本养老金和企业养老金之后,资本市场又一次迎来了决定性的新生力量。

什么是职业养老金?指政府机关事业单位及其工作人员在参加政府机关事业单位基本养老保险的基础上建立的补充养老保险制度。2015年1月,国务院发布《机关事业单位职工养老保险制度改革决定》,标志着企业年金制度正式建立。经过四年多的全面规划和运作,它已经出现在投资者的眼中。

数据显示,目前有3612万人在参加基本养老保险的政府机构工作,2970万人参加职业养老金,覆盖率为82%。与企业年金的员工覆盖率相比,职业年金的覆盖率更大、更快。

业内人士预测,企业年金投资经理将把股权投资比例控制在平均15%左右,企业年金的初始运营将有近1000亿元的资金投入市场。此外,由于企业年金基金缴费的刚性,按照这一比例,每年约有200亿元的新增资金可能会继续进入股票市场。随着经济的自然增长,企业年金的规模将超过企业年金。同时,养老基金在股票市场的投资率将会加快。预计未来两年基本养老基金委托投资规模将超过1.4万亿元。

在投资方式上,华泰证券预计职业年金的投资方式接近企业年金,以固定收益资产为主要类型。企业年金将为债券市场和股票市场提供新的资本。然而,职业年金由于追求静态收益、低风险偏好等特点,以安全的固定收益产品为底部头寸,在收益安全缓冲的前提下,通过增厚非标准和非公开债券等收益,参与股票市场获取超额收益。

长江养老保险有限公司董事长苏刚表示,与企业年金相比,职业年金具有更明显的资本流入稳定的特点。合同期限一般为3-5年,有利于实现更长的资产配置周期。同时,也使其成为实体经济发展急需的优质资本来源。在市场的早期阶段,职业年金仍以较低水平的权益资产进行分配。当固定收益资产的收入达到一定的安全缓冲时,或者增加股权资产配置以获得超额回报。

川财证券分析师杨欧文认为,未来市场的长期资本很可能建立在技术支持和稳定增长的逻辑基础上,重点是盈利能力和良好增长确定性高的行业,包括技术、制造和消费行业。

完善详细的政策迫在眉睫

随着许多地方对职业养老金投资的加速,对政策的渴望越来越迫切。

苏刚认为,由于不同地区的经济发展水平和投资回报不同,企业年金投资选择需要在保持和增加资金价值与服务当地经济之间寻求平衡,这可能导致与企业年金挂钩的跨地区政企合作,特别是在北京、天津、河北、长三角、广东、港澳等地区实现多省企业年金合作投资。

今年年初,上海市发布了《企业年金基金管理暂行办法》实施意见。在投资运营实施方案中,总的原则是充分发挥市场配置的作用,理顺政府与市场的关系,通过市场准入和专业评估做到宽严相济。职业养老金的投资和运营涉及受托人、投资经理和托管人。选择托管人和投资经理的权力被委托给受托人全权委托,以便受托人能够充分承担责任。

一家保险机构的投资主管表示,职业养老基金将很快进入市场化运营阶段。在政策层面和操作层面都有改进的空间。有必要进一步明确代理人的责任,延长委托评估期限,开发适用的商业养老保险产品。同时,企业年金的推广也将加快企业年金的完善进程。

"养老金管理机构需要对职业年金和企业年金的运营特点和需求有深刻的理解。"上述负责人指出,要把握自己的位置,增强责任感,提升服务能力,以投资和运营为出发点,为企业年金提供全面的服务计划,以促进企业年金的优质启动运行。

杨欧文表示,企业年金等长期基金进入市场需要健全完善的市场治理机制,应加大对违法案件的处罚力度,不断提高上市公司的治理水平和信任质量。建立健全税收优惠机制,鼓励长期投资;应建立完善的风险对冲机制。此外,对投资者的长期税收优惠政策也值得期待。

业内人士建议,香港证券交易所、上海证券交易所、美国证券交易所和新兴市场等全球市场工具可以尽快纳入职业养老金投资范围,从全球配置的角度获得更优质的资产。目前,二级市场现有的一些投资品种,如资产支持证券/资产支持票据、利率互换、国债期货、信用缓释工具、股指期货等衍生工具,可以纳入职业养老金投资的范围,作为对冲股票市场利率风险、信用风险和系统性风险的手段,以平滑投资组合业绩,为客户创造长期稳定和可持续的回报。

资料来源:《证券时报》

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